2026年开年，新能源电池关键原材料市场迎来一轮强势上涨。碳酸锂期货主力合约突破14.7万元/吨，部分合约甚至触及15.2万元/吨高位；沪镍期货主力合约同样突破14.7万元/吨，多个合约价格站上15万元/吨关口。

这一价格表现已突破多数市场机构在2025年底给出的预测区间，引发整个新能源产业链的高度关注。作为动力电池核心原材料的碳酸锂和镍，其价格同步大幅上涨，将直接传导至电池生产成本，进而影响新能源汽车和储能系统的定价与推广节奏。

面对此番价格异动，市场亟需厘清：这是短期资金炒作带来的昙花一现，还是供需基本面转变下的趋势性上涨？

价格突破的驱动力

碳酸锂和镍价格双双突破15万元/吨关口，是多重因素共振的结果。政策利好、地缘政治风险与供需格局转变共同推动了本轮价格上涨。

政策面对锂电产业链形成坚实支撑。2025年12月30日，国家发展改革委、财政部联合发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，明确延续汽车以旧换新补贴政策，并将乘用车补贴从“定额”改为“比例挂钩”，直接激活了终端消费潜力。

随后，国务院印发的《固体废物综合治理行动计划》提出原则上不再批准无自建矿山、无配套尾矿处置设施的选矿项目，这一政策抬高行业门槛，直接影响江西部分中小锂矿产能，进一步收紧供应预期。

供应瓶颈问题尤为突出。碳酸锂方面，宜春地区27个采矿权被公告注销，宁德时代枧下窝锂矿的复产预期推迟至2026年6月。

锂云母提锂开工率已下降至约30%，云母端产量因矿石紧张而下降明显。镍市场则受到印度尼西亚政策调整的显著影响，印尼计划将2026年镍矿产量目标从3.79亿吨大幅下调至2.5亿吨，削减幅度达34%。

地缘政治因素为市场注入风险溢价。委内瑞拉总统被美国强行控制的事件，以及马里的安全形势，引发市场对关键资源供应稳定性的担忧，推高了有色金属板块的整体风险溢价。

在需求端，储能市场的爆发性增长成为锂需求的新引擎。2025年储能领域锂需求激增71%，2026年增速预计将达到55%，储能正成为拉动锂需求的核心动力。

价格上涨的持续性分析

判断碳酸锂和镍价格突破15万元/吨的持续性，需从供需基本面、市场情绪和资金流向等多维度进行审视。

从碳酸锂供需平衡表来看，2026年全球碳酸锂需求预计增长30%至190万吨，而供应端仅能增长25万吨左右，供需将实现基本平衡。这一基本面为价格提供了上涨基础。若需求增速超预期突破30%，则短期内供应端无法快速匹配，供需缺口可能推动价格进一步上扬。

镍市场同样面临供应收缩预期。印尼镍矿配额削减政策可能在2026年导致镍供需关系反转，从供应过剩转向平衡甚至短缺。然而，当前全球精炼镍库存仍处于高位，截至2025年底，LME镍库存25.4万吨，处于多年高位，高库存可能对价格反弹空间形成压制。

市场库存变化是观察价格持续性的重要指标。碳酸锂自2025年8月起进入去库周期，截至2025年12月25日当周，碳酸锂周度库存为109605吨，环比减少168吨，已连续20周去库。但这种去库速度正在放缓，2026年1月可能出现累库。

从价格运行阶段看，碳酸锂市场正从“预期推动”转向现实验证阶段。中粮期货分析认为，2026年价格大概率呈现“冲高-回调-企稳”三阶段走势：一季度受低库存和终端储能订单火爆影响，价格可能冲击15万元/吨；二季度后，若海外锂矿投产逐步兑现，期价可能转入回调；三季度后供需或再次回归偏紧状态。

短期来看，市场情绪偏强，但存在超买迹象。碳酸锂市场出现期现背离现象，期货走势持续强于现货，基差扩大至-9600元/吨。这种背离状态难以持续，需警惕技术性回调风险。

对下游电池企业的影响

碳酸锂和镍作为动力电池正极材料的核心原料，二者价格同步上涨将显著提升电池生产成本。根据行业测算，电芯价格上限约为0.45元/Wh，对应碳酸锂价格为13.3万元/吨。当前价格已突破这一阈值，将对电池企业的成本控制和排产计划构成压力。

面对成本上升，电池企业排产计划出现分化。目前头部储能企业订单已排满2026年一季度，正在洽谈二季度订单，储能电芯排产持续高位。但动力电池领域可能面临更大挑战，若新能源汽车消费端无法有效消化成本上涨，电池企业可能被迫调整排产节奏。

成本传导能力是决定下游企业盈利的关键。电池企业向整车厂传导成本的议价空间取决于多方面因素：新能源汽车销售景气度、竞争对手定价策略以及电池技术差异化程度等。在竞争激烈的市场环境下，完全传导成本压力存在难度。

为应对原材料价格波动，电池企业正积极寻求多元化应对策略。宁德时代宣布2026年将在换电、乘用车等多领域大规模应用钠电池，构建“钠锂并行”的产业新格局。这种技术路线多元化有助于企业减轻对单一原材料的依赖，增强抗风险能力。

电池企业还通过长协订单和纵向整合来稳定供应。盛新锂能与华友控股集团签署协议，约定2026年至2030年期间采购锂盐产品22.14万吨。中游材料企业也加速纵向整合，如龙蟠科技拟投建24万吨高压实磷酸铁锂生产基地。

上游供给端的实质性变化

上游原材料供给端正在发生深刻变革，资源控制与成本支撑成为主导市场的新逻辑。

锂资源供应面临结构性瓶颈。2026年全球碳酸锂产量预计达213万吨，同比增长28%，但仍低于需求端32%的增速。此前价格低迷导致锂矿项目进度放缓，大型锂资源新项目在2026-2027年将进入空窗期，最近两年资本开支不足制约了后续产能的增长潜力。

镍市场同样经历供给侧改革。印尼镍矿配额削减政策不仅是短期价格催化剂，更可能改变中长期全球镍供应格局。作为全球最大镍生产国，印尼的政策调整将推高全球镍生产成本中枢，促使市场从“产能过剩压制”转向“资源控制与成本支撑”。

从产能释放节奏看，碳酸锂供应增量主要来自国内盐湖提锂产能释放与海外南美盐湖、非洲锂辉石矿的扩产。但这些项目普遍面临爬产周期，短期难以缓解供应紧张。锂辉石提锂项目的产能释放周期通常需12-18个月，盐湖提锂项目则更长。

上游资源争夺白热化。产业并购热度升温，盐湖企业通过收购同业股权扩大产能。例如，某盐湖企业拟以46亿元收购五矿盐湖51%股权，叠加新建产能后，碳酸锂总产能将逼近10万吨/年。这种资源整合反映了市场对锂资源长期价值的认可，也加剧了供应集中度。

运输物流环节同样面临挑战。非洲锂矿运输效率不足、南美盐湖产品运输成本上升，都增加了供应链的不确定性。地缘政治因素进一步复杂化了物流保障，如马里安全形势影响了goulamina和bougouni两个锂矿项目的供应稳定性。

面对原材料价格高位运行，电池企业已经开始战略调整。宁德时代推动钠电池规模化应用，比亚迪加强垂直整合以控制供应链，国轩高科则积极布局海外资源。这些举措反映了企业应对原材料价格波动的前瞻性布局。

产业链各环节的利润分配格局也将重塑。上游矿企享受价格上涨红利，中游材料企业通过技术降本和纵向整合维持毛利，下游电池企业则需通过产品创新和成本传导平衡压力。在这一过程中，技术领先、资源可控的企业将更具竞争优势。

未来一段时间，碳酸锂和镍价格可能保持高位震荡，波动加剧将成为新常态。新能源产业链企业需加强供应链管理，灵活调整采购策略，同时加大技术创新和替代材料研发，以应对原材料价格波动带来的挑战。

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